你有沒有見過這樣的公司：只有三五個(gè)員工，一年開票卻好幾個(gè)億？倉庫沒有，貨車沒租，貨從來沒動(dòng)過，錢在幾家關(guān)聯(lián)公司里轉(zhuǎn)一圈，最后賬上多出一大截“流水”。

這就是典型的融資性貿(mào)易——合同簽了，發(fā)票開了，錢也轉(zhuǎn)了，唯獨(dú)貨沒動(dòng)過。

一、大宗商品“原地轉(zhuǎn)貨”，本來是效率，后來成了貓膩

煤、鋼、油、糧這些大宗商品，流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格透明，可以多次轉(zhuǎn)手。同一批鋼材，A賣給B，B賣給C，貨物可能根本沒出過倉庫——這叫“原地轉(zhuǎn)貨”，本來合法，省了物流成本。

但有人把這個(gè)特征玩壞了：上下游其實(shí)是同一撥人控制，資金在關(guān)聯(lián)企業(yè)里循環(huán)一圈，發(fā)票“對開、環(huán)開”形成一個(gè)閉合回路。目的只有一個(gè)：套取銀行資金，或者虛增營收。

結(jié)果呢？一旦其中一方違約，就是錢貨兩空。雪松控股，曾是世界500強(qiáng)。它通 ……